就在中美貿易戰急遽升溫之際，中國 7 月的美國國債持有量也降到六個月低點。

美國財政部周二公布，中國 7 月對美國國債持有量降到的 1.17 兆美元，創下今年第二低規模，僅次於 1 月的 1.1682 兆美元，但仍是美國最大海外債主。日本的美國國債持有量則增加到 1.04 兆美元，比一個月前增加 51 億美元。

中國 7 月份美國國債持有量降到六個月低點 (圖自彭博)

今年 7 月，十大美債海外持有國家地區中，有日本、愛爾蘭、盧森堡和沙烏地阿拉伯四個增持。其中巴西在 6 月曾超越愛爾蘭，晉身美債第三大海外持有者，但 7 月減持 4 億美元，排名回到第四位。先前被視為中國持美債離岸中介的比利時，7 月持倉排在第 12 位，當月持有量減少 2 億美元，為四個月來首度減持，6 月增持 42 億美元。

對於中國和日本這種體量大的國家來說，美國國債市場依舊是外匯儲備的第一選擇。原因在於，中國與日本對美國的貿易來往密切，基本上都以美元結算，美國國債市場對中日兩國來說都有得天獨厚的優勢。再來，放眼全球，很難再找出第二個能有容量來接納有如此巨大體量的參與者，並且波動相對穩定的市場。

今年 7 月，美債價格走低，10 年期美債收益率繼續向上，逼近 3%。自 6 月起，兩個月內在岸人民幣累跌逾 6%。但這都未影響中國外匯儲備成長。

中國人民銀行公佈數據顯示，中國 7 月外匯儲備連續第二個月回升，超出預期增至 3.107 兆美元。交行金研中心首席金融分析師鄂永健分析認為，從影響外匯儲備規模的主要因素來看，匯兌因素對 7 月外匯儲備規模變動的影響較小，債券估值因素則對其略有負面影響。在這種情況下，外匯儲備規模的上升，代表目前跨境資金流動情勢穩定，資金維持淨流入態勢。

儘管如此，中美貿易戰打得如火如荼，也讓外界開始注意中國作為美國最大債權人所持有的籌碼。

回顧 7 月 6 日，川普再度宣布對中國 340 億美元商品課徵關稅，北京方面也隨即宣布反制措施。自此之後，雙方關稅戰就持續升溫，互相對彼此 160 億美元商品加徵關稅。就在昨天，川普更進一步宣布從 9 月 24 日起再對中國 2000 億進口商品課徵 10% 的關稅，中方則在昨晚還擊，將在同一天對 600 億美元的美國商品課徵 5-10% 不等的稅率。

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